AI热潮狂飙！博通甲骨文逆袭“卖铲三杰”，股价暴涨引发美股牛市

AI热潮不是只有英伟达能赚快钱，甲骨文和博通正在悄悄把“铲子”卖给真正需要它的人，机会和风险都在变得更现实了。

几周前市场还在怀疑AI能不能持续，短时间内却被一轮又一轮的暴涨说服。说实话，这种速度会让人既兴奋又害怕。兴奋是由于技术真正落地，害怕是由于钱来了就容易冲动。英伟达的地位毋庸置疑，但我觉得更有意思的是那些看起来不那么光鲜的“卖铲人”——甲骨文和博通，它们的增长更像是慢热但更可持续的那种燃料。

第一谈甲骨文。甲骨文并没有靠显卡抢眼球，它靠的是企业级的合同、数据库和越来越像样的云服务。更重大的是一个叫“剩余履约义务（RPO）”的指标在变大——这意味着未来可见收入在累积，公司的生意变得更有预测性。我有个朋友小李是中型制造厂的IT负责人，他跟我说把一些关键数据库迁移到甲骨文的云上后，运维预算波动小了，响应也更稳定。这类场景对企业级服务商来说超级重大。说白了，甲骨文在用合同把未来的现金流锁住，这比一时股价更值钱。但风险也在那儿：一是大型云巨头的价格战和技术演进可能挤压利润；二是市场对“增长”的期待太高，任何微小的差错都会被放大。

再看博通。许多人把博通和英伟达放在竞争框里，但实际上它们更像互补。博通挖的是ASIC等专用芯片和网络基础设施的市场，尤其在推理与大规模部署阶段，这些专用方案能把成本和能耗压得更低。更关键的是，收购VMware之后，博通手里多了软件与订阅式收入，这让公司的收益结构变得更有黏性。我的邻居老王之前全部押在单一芯片股上，高位接盘后被套得很不舒服；反观那些把仓位分散到有长期合同与软件订阅的公司的人，波动反而小一些。这不是万能公式，但说明了一个道理：基础设施和长期合同有时比短期爆发更能保护资本。

对于普通投资者来说，面对这波“卖铲人”热潮，我有几点实操思路分享。第一不要被短期涨幅绑架，去看公司账面背后的合同质量和客户聚焦度，那些长期、可续约的收入往往更靠谱。其次关注现金流和毛利率，技术上再好的故事也需要现金支持扩张。再者分散仓位和设定明确的时间框架很重大，长期主题投资可以少扣点短期情绪，短线参与则要严格控制仓位。还有一点很现实：信息不对称会放大个人决策的成本，加入一些专业订阅或者跟踪具有说服力的财报解读，有助于避免被热点裹挟。

未来的路可能不是一条单行道。AI会继续推动资本市场，但获利路径会更加多元：硬件、专用芯片、数据中心网络、云合同、软件订阅，任何一环出现垄断或替代，都可能重塑价值分配。我个人觉得接下来两到三年是检验这些“卖铲人”耐久性的窗口期。那些能把短期订单转成长期合同、把一次性销售变成可复现订阅收入的公司，更有可能胜出。反之，那些只靠单一产品周期、客户高度聚焦且无护城河的企业，风险会被放大。

说到操作，我不是要你满仓押注某只股票，而是提议把研究重点放在“商业模式能否产生长期可预见的现金流”上。把注意力从每天的股价波动，转移到季度财报里某些具体的数字上，列如长期合同占比、续约率、云毛利率和自由现金流的稳定性。说到这里，不得不提醒一句，市场情绪往往比基本面跑得快，别让自己被FOMO推到不适合的位置上。

不得不说，AI给普通人带来的既是机会也是考验。我身边既有因早识别基础设施价值而受益的人，也有由于追涨而亏损的故事。最终赢的人，往往不是最会预测短期走势的，而是最懂得把风险和时间框架结合起来的人。你会怎么做？你或者你身边的人在这波AI热潮里有哪些真实的买入或割肉经历，愿意说说你的判断和感受吗？

文 |昕昕